所以尽管市场目前都在ox2e忧短期投资增速的下行OTRl尤其是基建投资增速的LTDm行，但在我们看来，随RZWb增量资本积累速度放缓PCtM之过去10年基建投资正外部性的逐步释放，拥0Ec3优质存量资本的企业反SYZN将享受资本回报率抬升TvfV过程GVaN

从金融周期角iSle观察，本轮金jNtP危机以后美国ypfW济复苏最早，J0UR于零利率之后TPyo信贷增速在09年转正，此后3gkr路上升，但在oscc去的一年其信Ol7t增速已从最高ZEQs8%降至3.5%，再加上目前利率还在不断PHnr升，未来信贷faqm速大概率继续fW7J滑，其明显已Sugc处于金融周期psxA尾声阶段PJBj